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资金失血,混改失速

来源:中国新闻网 编辑:陈建 时间:2020-06-29 22:54:05 点击次数:

近日,汽车行业频频“爆雷”。曾经东风汽车混改项目的东风纳智捷或将退出大陆市场;一汽夏利混改合作方博郡汽车全员待岗,公司转型不再造车;奇瑞的混改资金被曝出未能到位。尽管奇瑞马上否认了这一传闻,但可以看出,目前围绕车企混改似乎进入了瓶颈期,多家车企的项目都遭遇了不同程度的困难。

国民神车深陷混改困局


随着博郡汽车创始人黄希鸣一封公开信的流出,博郡的造车进程似乎走到了尽头。博郡汽车的全员待岗甚至退出中国,直接关系曾经作为一代国民神车一汽夏利的混改进程。

2019年,一汽夏利用与博郡汽车成立合资公司天津博郡的方式推进企业混改。公开资料显示,天津博郡的注册资本为25.4亿元。其中,一汽夏利以整车相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资,持股比例19.9%;博郡汽车以现金出资20.34亿元,持股比例80.1%。随着博郡遭遇重大经营困难,天津博郡的员工从1月开始遭遇发放部分工资、社保断缴等问题,一汽夏利的混改也面临难以持续的困难。

与博郡成立合资公司进行混改之前,一汽夏利还尝试过与格力电器董事长董明珠合作,却因董明珠方不愿处理一汽夏利员工安置问题而未能达成。

靠混改“谋生”难


近日,有媒体报道,台湾裕隆集团与东风公司已初步达成共识,裕隆集团旗下纳智捷品牌将正式退出大陆市场,目前双方就东风裕隆纳智捷退市细节仍在讨论评估当中。对于退市传言,裕隆方面称,公司的大陆市场策略正在调整,正与大陆股东方商议未来方向。东风汽车集团方面则表示,股东双方正在探讨东风裕隆的发展,“目前没有解决方案。”

日前,有媒体报道,入驻奇瑞的青岛五道口第三期约50亿元资金未能按时到位,导致股权交割延期,奇瑞混改再次遭遇波折。不过,这一消息很快被奇瑞控股否认。奇瑞控股在接受媒体采访时表示,奇瑞增资扩股项目摘牌以后的后续工作,均按照既定计划正常推进,个别媒体关于奇瑞混改的臆测性报道为不实消息,相关信息请以官方渠道为准。奇瑞集团董事长尹同跃也透露,“混改仍未完成,要到8月底才能揭晓,而当前还在过程当中。”

自2018年9月17日奇瑞发布增资扩股预公告后,遭遇再三延期;2019年9月再次启动混改,也波折重重,直到11月7日公告截止时才终于出现摘牌人。公告显示,青岛五道口以75.8637亿元投资奇瑞控股,获得30.99%的持股比例,成为奇瑞控股第一大股东。同时,青岛五道口还以68.6321亿元投资奇瑞股份,获得18.5185%的持股比例,成为第二大股东,第一大股东仍为奇瑞控股。

无论是一汽夏利借助于博郡成立合资公司推进混改,还是奇瑞增资扩股的混改之路,都希望引进新的资本为企业混改注入动力。显然,这些困难中的企业要想推进混改并不那么容易。一位混改领域研究人员表示,思想顾虑多,历史遗留问题多,经济、司法纠纷多,产业集中度较低,混改成本较高,是车企混改难以推进的重要原因。一汽夏利的混改之所以遭遇困难,恰是因为其历史包袱太重。


所有矛头源于资金荒


“当前,资金是困扰企业混改进展的最大障碍。”中国汽车工业协会副总工程师许海东在接受记者采访时表示,疫情等来自宏观经济的影响,导致整个汽车行业普遍遭遇较大的资金压力,企业混改必须有资金做后盾,一些混改项目无法顺利推进也在所难免。中国汽车工业协会原常务副理事长兼秘书长张书林也表示,今年,汽车行业遭遇严重的资金困难。在重大的资金压力面前,一些新造车势力将首先承压,由他们参与的一些项目或他们本身无法持续将最先呈现。

一汽夏利的混改,正是因为新合资公司大股东博郡汽车资金链的断裂导致新合资公司难以为继。上述研究人员也表示,在混改过程中,涉及土地作价出资、补办手续、资产调整、股权变更、挂牌交易等混改环节,会形成多项税负,给企业混改造成很大压力。一汽夏利混改最大的障碍就是对员工的安置问题,即使在新合资公司尚未导入博郡汽车的新车型生产之前,作为大股东,博郡汽车仍需要支付一汽夏利转入合资公司的830名员工的工资。作为一家造车新势力,博郡汽车车型尚未上市,其仍处于靠融资为继的“烧钱”阶段,加入一汽夏利混改之后,又背上了来自合资公司日常经营的沉重包袱,资金链遭遇更大挑战。

“宏观经济环境变化影响投资意向。”上述专家表示。有消息显示,青岛五道口入驻奇瑞的第三期资金之所以未能如期到位,主要原因是其对奇瑞的经营状况不满。尽管去年以来,奇瑞呈现不错的增长势头,但受疫情和汽车行业增速下滑压力叠加的影响,我国汽车市场仍处于严重的下滑状态中,奇瑞也未能幸免。这种情况下,新股东的投资信心动摇在所难免。

纳智捷退出大陆市场,根本原因是其产品已经边缘化。数据显示,2018年,纳智捷在大陆的销量仅为7000辆;2019年,仅销售1947辆;今年一季度以来,销量则为零。市场上的糟糕表现,让东风汽车在2017年6月对这个混改项目作出“撤人不撤资”的决定,直至目前的“没有解决方案”,不得不面临退市。纳智捷销量的持续下滑、濒临退市很大程度上是因为其未能跟上中国市场的变化。乘用车联席会秘书长崔东树表示,纳智捷在中国市场的销量下滑乃至退市,根本原因是纳智捷对中国大陆市场的判断失误,没有理解到大陆市场的消费升级,反而认为大陆市场严重消费低迷,作出错误判断。没有产品竞争力、企业经营困难,寄望混改一下子能取得翻天覆地的变化本身就是件困难的事,如果再加上宏观经济等因素的影响,参与混改项目的企业如果没有足够的资金支持,混改必然无法顺利推进,这也是近来混改朋友圈频频“爆雷”的根本原因。

一直以来,车企对混改给予厚望,希望混改能破除体制机制障碍,激发内生发展动力,这也是国家推进企业混改的根本原因。近两年,北汽、长安等企业也都推进了混改项目。混改的目的是改善车企经营,增强活力,建立健全现代企业制度,但在目前的实际操作过程中,混改却不得不面对疫情、宏观经济等因素带来的资金压力,一些项目无法推进似乎无法避免,这也要求企业转变思路,寻求新的发展途径。

6月18日,一汽夏利发布《关于本次重组方案调整构成重大调整的说明》,公告显示,整体方案发生了改变。重大资产出售中,鑫安保险17.5%股权转让尚未获得中国银保监会批准。不过,一汽夏利方面表示,这并不影响整体方案中其他组成部分实施。据了解,在一汽夏利此次重组方案的调整中,拟出售资产对价支付主体由一汽股份变更为一汽股份指定资产承接方;发行股份购买资产交易标的及资产范围由中铁物晟科技98.11%股权变为中铁物晟科技100%股权、天津公司100%股权、物总贸易100%股权;发行股份购买资产交易对方则在原来的铁物股份、芜湖长茂等基础上增加了中国铁物。与混改同时推进的资产重组或成为一汽夏利的另一根救命稻草,而车企的混改或也不得不尝试更多方式。 

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